债务减记是什么(希腊债务减记的由来与发展)

债务减记是指债务在规定时间内无法偿还债务．并确定无力偿还。以负债为不良负债进行销账。．但这种情况经常发生在国有企业和国家债务中。欧洲债务危机中的债务减记是由于希腊国债无法偿还。．导致国债失信．最后，由国债持有人承担责任。在政府账本中销账。

希腊债务减记的起源和发展

1.债务减记方案框架前身

债务减记的讨论始于 2011 年 7 欧盟会员国每月讨论的核心问题——私人部门干预计划(Private Sector Involvement，PSI)。早在 2011 年 6 月 30 日，法国银行协会曾提出一项工作 PSI 方案．这个计划是最后一个 PSI 建议框架设置了最重要的框架。其目标是将希腊短期债务置换为长期债务．总的来说，没有减少希腊债务的迹象。主要内容分为两个选项。选项一：投资者为希腊提供希腊债务。 30 年度融资支持。即把 2011—2014 年到期的希腊债务被取代 30 年主权债务。更换的方法是将军 2011—20l4 至少在年内到期的负债账款中 70％继续投资 30 年度国债（即债务延期），其余 30％希腊政府以现金的形式偿还。除此之外．希腊将筹集债务延期 70％的资金里的 30％(即 21％)支付给特殊用途组织(SPV)，SPV 把这 21％资金翻转买入 AAA 短期零息的其他国债被视为 30 年希腊国债质押品．借此 SPV 完成对 30 保证年希腊国债的票上。选项二：2011—2014 希腊年度主权债务将被更换 5 希腊国债年限．投资者至少应满足原始资金 90％用于支付新债、新债票面利率 5．5％．二级市场交易将受到限制。

2.提出希腊债务减记计划

随着希腊主权债务危机正式涌向欧盟成员国，实体经济链逐渐发生反应。实体经济的逐步恶变成了促进欧盟国家在欧盟的逐步恶变 2011 年 lO 月 26 欧盟峰会再次举行 PSI 讨论欧盟峰会发布了解决欧洲债务危机的一揽子计划，峰会提出了“希腊债务减记” 50％，欧洲银行业重组及其救援资金规模提升至 10000 亿欧元——这三项措施的核心是“减记债务”，另外两种对策都是基于这个关键。这不仅是一个“救援”计划，也是欧洲有效解决债务问题的开始——这必然导致全球债务重组．未来，这样的债务减记将首先在欧洲蔓延，然后从欧洲涌向美国。

截至 2011 年末．累计希腊主权债务 3600 其中，私人债务人拥有的债务高达1亿欧元 2100 亿欧元。重组计划旨在减轻希腊的债务负担 1000 多亿欧元。然而，直至 2012 年 1 月 17 日，双方在债券利息等关键问题上发生严重矛盾。私人债务人规定利息在债券利息等关键问题上 5％至 5-3％政府层面坚持利息波动，政府层面坚持利息 3％以下，使希腊具有偿债能力。彼此各执一词．争执不下．因此，谈判被迫暂时停止。

希腊债务减记注意事项

(1)减记不等于减记不等于减记

第一。对于借款人希腊来说，减记并不意味着减少。如果投资者接受“一揽子”的解决方案，对希腊有益的一面是，近三年到期的债务已经延伸到 30 年．但额度不变。该计划的优点是给希腊喘气的机会．在短期偿债压力大大降低的情况下，我们可以提高自己，在改善和发展中处理未来的偿债问题。我们可以假设，如果希腊有能力偿还债务，可以按时偿还债务人，顺利通过；如果希腊在计划后没有改善，债务人将陷入这部分延期债务仍然无法保证的境地，但有害的一面就像标准普尔指出的“计划可能使希腊有选择性违约”

第二，对于债务人（以银行为例），减记并不意味着撤销希腊债务，但减记的初衷是，如果希腊有一些违约行为，．银行承担减记范围内的损失．减记立即导致实质性后果：减记直接导致银行资本充足率不足。导致银行补充资本的融资需求和市场恐慌，或银行大幅减少贷款．导致实体经济复苏得不到资金支持，经济继续下滑。因此，一般来说，减记计划的好处是给希腊一个减轻偿债压力的机会，而一些私人投资者将暂时承担当前公允价值减记损失

(2)减记不是越多越好——银行被打败造成的困境比希腊违约更严重

目前，希腊六大商业银行持有的希腊国债账面价值记录在亏损后可能出现 390 1亿欧元(原是 450 亿)．希腊六大商业银行的一级核心资本可能在 213．4 亿欧元。假设希腊商业银行将减记购买希腊国债的投资 50％．这六家银行必须再融资 170 至少1亿欧元可以满足 10％一级核心资本需求减记的部分可能立即出现在利润表中。导致银行更多的融资需求和市场恐慌。假如减记过多．会导致投资者对商业银行和商业银行的不信任．目前，许多希腊商业银行和欧盟会员国的商业银行都有负债交流．如果希腊商业银行相继倒闭，．投资者将对欧盟银行业有更大的信心。目前，他们已经知道欧盟国家的债务互信比较严重．不知道结构化产品撬动了多少杠杆。假如减记过多．欧盟其他商业银行将遭受巨大损失。而且需要大量的融资需求，一旦这些融资需求得不到满足，整个欧洲金融体系就会深陷崩溃．在这种情况下，与不降记的结果没有区别。如果欧洲金融体系崩溃，整个欧洲实体经济将受到严重影响。

(3)不能减记可能的后果

假如 PSI 不能通过减记方案．希腊将因无法偿还到期债务而违约。一旦发生，私人部门持有的希腊债务将由私人部门承担 100％损失必然会产生更大的影响；银行体系本身的问题将进一步恶化实体经济，银行相互持债及其债务 CDS 衍生品会发生链式反应，最终很可能是违约的混乱。借用相关媒体对违约后果的大猜测如下：

混乱违约之一:希腊减赤目标始终达不到规定，欧盟、欧盟、欧盟、 IMF 等多方终止向提供贷款，允许希腊政府倒闭．央行和欧洲国家帮助欧洲银行业．最大限度地减少希腊倒闭的影响；

混乱违约二：希腊核心宣布违约，撤出欧洲货币，欧洲银行业陷入困境，希腊本币价格急剧下降．欧洲国家出手援助银行业：

混乱违约三：希腊违约退出欧洲地区，其他财政状况恶化的欧洲跟踪，欧洲解体，全球金融市场混乱．各国出手救市。

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